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Wincor Nixdorf ins revidierte Ziel gerettet
14.11.2011
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Thomas Wybierek, Analyst der Nord LB, hat sein Rating für die Aktie von Wincor Nixdorf (ISIN DE000A0CAYB2 / WKN A0CAYB) von "kaufen" auf "halten" zurückgenommen.
Das Unternehmen habe den vorläufigen Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2010/11 (30.09.) veröffentlicht und dabei die im Jahresverlauf bereits nach unten korrigierten Ziele erreichen können. Der Umsatz von 2,328 Mrd. EUR habe den Erwartungen entsprochen. Das EBITA habe auf Vorjahresniveau bei 162 Mio. EUR gelegen. Dabei habe sich die Marge im Segment Banking von 8,4% auf 7,9% reduziert und in Gegenzug beim Segment Retail von 4,9% im Vorjahr auf 5,2% leicht verbessert.
Das Net Income habe mit 108 Mio. EUR aufgrund einer etwas niedrigeren Steuerquote leicht über dem Vorjahresniveau von 106 Mio. EUR gelegen. Einen deutlichen Anstieg habe die Nettoverschuldung zu verzeichnen, die vom Vorjahr mit 134 Mio. EUR auf jetzt 199 Mio. EUR angewachsen sei. Als Gründe wurden u.a. auch die durchgeführten Aktienrückkaufprogramme genannt, die kumuliert 89 Mio. EUR gekostet hätten.
Da die Skepsis vor dem Hintergrund der Staatsschuldenkrise in Europa, die sich auf den Bankensektor negativ auswirken werde, überwiege, sei die erste Stellungnahme zum Verlauf des aktuellen Geschäftsjahres 2011/12 eher vage ausgefallen. Demzufolge sehe sich das Management derzeit nicht in der Lage, eine valide Prognose speziell zum operativen Ergebnis zu stellen. Vielmehr habe die Unternehmensführung statt auf den traditionell eher starken Jahresauftakt nun auf einen anhaltenden Negativtrend im ersten Quartal 2011/12 eingestimmt, wonach bei sinkendem Umsatz mit einem EBITA-Rückgang im zweistelligen Bereich zu rechnen sei. In der Folge habe man, wenngleich die globalen Trends generell intakt seien, die bekannten Mittelfristziele vorerst zurückgestellt.
Wincor Nixdorf wolle sich künftig auf die wachsenden Emerging Markets konzentrieren, wo nach Auffassung der Analysten aber eher schwache Margen zu erzielen sein dürften. Zudem werde dies der Vermutung der Analysten nach, auch zu einer Verlagerung von Arbeitsplätzen führen.
Nach Ansicht der Analysten der Nord LB sind Strukturmaßnahmen nicht zu vermeiden und sie haben nach Anpassung ihrer Prognosen das Kursziel für die Aktie von Wincor Nixdorf von 54 EUR auf 38 EUR reduziert sowie das Rating vorerst auf "halten" gesenkt. (Analyse vom 14.11.2011) (14.11.2011/ac/a/d)
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